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棕榈油 进入平台整理期

2019-12-01 17:28:31
[摘要] 伊朗受美国高压制裁至今原油日出口已降至10万桶。连棕榈油在快速上涨后近期进入调整阶段,目前产地报价近月平水,远月合约走势较强,反映出产地库存有一定的压力,后续国内到港加速,但节前备货逐步结束,国内油脂

资料来源:《期货日报》

8月份国内油价上涨,主要是由于国内植物油双季备货、人民币贬值、海运费上涨等因素。就棕榈油而言,8月份外盘有许多积极因素,这为棕榈油价格提供了一些支撑。

9月,印度贸易部提议将马来西亚精炼棕榈油进口关税从45%上调至50%,以限制低成本棕榈油产品的进口,这不利于马来西亚棕榈油市场的出口。此外,随着油厂豆粕扩张压力的缓解,大豆周都压榨量在8月下旬达到190万吨的超高水平,国内棕榈油库存在月底反弹,棕榈油将在未来两个月集中在香港。随着温度逐渐变冷,棕榈油的消耗量也会下降。预计港口库存仍将进一步上升,节前库存将基本在9月中旬结束。棕榈油需求放缓,市场继续上涨的阻力也加大,导致8月底棕榈油价格放缓。

至于原油,欧佩克减产的凝聚力显示出减弱的迹象。沙特阿拉伯继续率先减产,并计划将本月出口降至每日不到700万桶,突显出其立场坚定的决心。俄罗斯8月份的产量没有下降,但超过了商定的水平,能源部长承诺仍计划全面遵守该协议。然而,鉴于该国自年初以来对减产的态度摇摆不定,他应该对产量能否如期在9月份下降持保留态度。伊拉克的产量上个月也略有增加。数据显示,欧佩克8月份的减产率大幅下降,减产联盟线的可能松动,大幅增加了未来原油供应变量。中东的地缘政治依然紧张。波斯湾油轮事件平息后,也门胡塞武装组织(Al-Houshi)最近对沙特输油管道的袭击再次引发市场担忧。自受到美国高压制裁以来,伊朗原油出口已降至每天10万桶。伊朗总统发誓绝不与美国举行双边会谈,只考虑多边会谈,并计划削减其核相关承诺。美国和伊拉克的关系可能会进一步恶化。

总体而言,当前石油市场的积极因素包括供应紧张、全球需求高、去库存化进程良好、中东地缘政治局势紧张、伊朗出口持续下滑以及市场对9月份欧美合作预期的放松。负面因素是欧佩克内部决策出现分歧、需求季节性下降和宏观经济环境减弱的迹象。中美贸易对峙的态度仍然是一样的。时局宽松,时局紧张,多次扰乱市场。很难把握市场情绪的变化。总的来说,市场供求有很大的差异。双方似乎都没有足够的筹码来拉动单边趋势。油价预计将继续处于弱势。

总体而言,国内石油市场经历了一个快速增长期,目前的上涨速度有所放缓,进入了平台振荡调整的新时期。目前,国内豆油库存继续下降。此外,中美贸易摩擦导致巴西大豆溢价持续上升,人民币持续贬值,从巴西到中国的运输成本也升至43美元/吨。大豆的进口成本大大增加了。对美国大豆早霜的猜测可能会开始。利润仍然存在,这也有利于限制棕榈油的进一步下跌。

甚至棕榈油在快速上涨后,最近也进入了调整阶段。目前,产区报价近一个月持平,远一个月的合约走势相对强劲,反映出产区库存存在一定压力。随后的国内到货速度加快,但节日前的库存逐渐结束,国内石油的库存预计将结束。然而,积极因素仍然存在,锁定棕榈油的下跌空间。预计棕榈油将进入一个新的平台进行震荡。石油的上升趋势在中长期内没有改变。

就基础而言,棕榈油期货在国内市场上具有丰富的流动性,期货与现金结合良好。期货和现金的总体趋势相似,基础可以保持在稳定的范围内。期货价格对现货价格具有指导意义。

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